Pausa: Economistas colombianos

La revista Semana (casa a la cual pertenece la revista Dinero) ---de donde sale este blog--- me invitó a participar en un interesante foro llamado "5 años de gobierno de Alvaro Uribe: ¿Que tan bien (o mal) lo ha hecho?".
Me pareció curioso, dado que por 4.5 de esos 5 años yo trabajé en el equipo económico de dicho Gobierno. De seguro, los organizadores no estaban buscando, precisamente, objetividad.
En cualquier caso, traté de cumplir la siguiente regla autoimpuesta: por cada "logro" que usted enumere, liste un "desafío" (eufemismo, quizás, para denotar asuntos pendientes. Al final, en mi presentación (PDF) listé 6 y 6.
Una vez listados, me dí cuenta de algo interesante: en ninguno de los "logros" estuvo el gobierno influenciado por ideas emanadas de lo que podríamos llamar "la profesión económica colombiana" (o, coloquialmente, el gremio de economistas. Al contrario, yo personalmente siempre ví a la profesión más bien despistada/desactualizada/desinteresada. Y en cada "desafío" hay una larga lista de economistas que hemos propuesto soluciones, apelando --mas o menos--- a las mismas herramientas y..... sin éxito. Me pareció tierno, por llamarlo de algun modo, escuchar a un colega de foro explicándonos que los impuestos parafiscales constituyen un problema para la modernidad del mercado laboral...
Esta conclusión me reafirma una tesis que vengo mirando con algun cuidado empíricamente hablando (y de lo cual les contaré): En relación con el período anterior a la nueva Constitución, los economistas colombianos hemos perdido relevancia como intelectuales públicos capaces de producir exitosamente memes; hemos perdido relevancia como originadores de propuestas exitosas de reforma de las políticas públicas y hemos perdido relevancia, también, como miembros del debate internacional sobre políticas públicas.
Tengo cifras que ilustran estos tres planteamientos y estoy muy interesado en escuchar interpretaciones... ¿que ha pasado por el lado de la demanda?... ¿y por el lado de la oferta?.

Pausa: ¿Al fin qué?

Dani Rodrik, un prestigioso profesor de la escuela Kennedy, en Harvard, acusado recientemente de haber emitido "el peor argumento en la historia"   tiene un problema que comparten muchos analistas colombianos: se contradice en torno de los efectos de la política fiscal sobre la tasa de cambio real. Para ahorrar tiempo, Rodrik lo hace en el espacio de una sola columna, Allí afirma dos cosas absolutamente contradictorias: que una buena noticia fiscal aprecia (revalúa) el tipo de cambio, y que una política fiscal austera devalúa el tipo de cambio.

La primera:

"(....) Your fiscally responsible political party just won the election? (...) Good for you! But the currency appreciation that follows will likely set off (.....) Success brings its reward in the form of immediate punishment!"

La segunda:

"(...) fiscal authorities have a big responsibility: to target a structural fiscal surplus that is high enough to generate the space needed for real exchange rate depreciation"

No me imagino de qué modelo conceptual salen las dos cosas al mismo tiempo. Debe funcionar asi: hay unos idiotas pensando que la austeridad fiscal futura fortalecerá todos los activos (incluyendo la moneda), cuando (ex-post) sucede que entre más fuerte la política fiscal, mas devaluados los activos incluyendo la moneda. Yo creo que lo primero no es la creencia tonta de unos idiotas, y creo que lo segundo.......... se le parece mucho....

¿Quien será el primer experto colombiano en invocar la segunda cita para respaldar la novedosísima tesis de que en Colombia hace falta ajuste fiscal? Hagan sus apuestas!!!...

Pausa: Columnistas

Soy, desde hace muchos años seguidor y fan de las columnas de Daniel Samper, las que casi siempre leo con interés por el tema escogido, admiración por la forma de escribir y,.....  respetuoso desacuerdo con el contenido.

En la última toca, nuevamente, un tema fascinante: el cambio climático. Con su excelente escritura, y su picante toque cáustico, nos advierte que Colombia se va a acabar, pero ---tranquilos--- el mundo también, unos segundos antes. 

Quizás el artículo de portada de la revista Newsweek (agosto 9) le aportó alguito al pesimismo. Palabras más, palabras menos, el semanario argumenta que quienes no comparten la visión cataclísmica esgrimida por gente como el ex-vicepresidente Al Gore, (82% según una encuesta) estamos a sueldo de las grandes corporaciones y sumergidos en una enorme conspiración universal digna de un nuevo thriller de Oliver Stone ................ ¿cuando saldrá?.

A Daniel le consolará saber que esta misma revista, en 1975, cuando él se fajaba columnas memorables en su Reloj, decía que el problema climático era el contrario: el mundo se iba a acabar (entonces) por congelamiento global .... a menos que "hagamos algo". Un par de frases memorables:

A survey completed last year by Dr. Murray Mitchell of the National Oceanic and Atmospheric Administration reveals a drop of half a degree in average ground temperatures in the Northern Hemisphere between 1945 and 1968. According to George Kukla of Columbia University, satellite photos indicated a sudden, large increase in Northern Hemisphere snow cover in the winter of 1971-72. And a study released last month by two NOAA scientists notes that the amount of sunshine reaching the ground in the continental U.S. diminished by 1.3% between 1964 and 1972.

.... y que tal esta perla:

Meteorologists think that they can forecast the short-term results of the return to the norm of the last century. They begin by noting the slight drop in overall temperature that produces large numbers of pressure centers in the upper atmosphere. These break up the smooth flow of westerly winds over temperate areas. The stagnant air produced in this way causes an increase in extremes of local weather such as droughts, floods, extended dry spells, long freezes, delayed monsoons and even local temperature increases — all of which have a direct impact on food supplies.

Obviamente, en esa época  --idéntico que ahora--- la revista pedía intervención del Estado, esa fértil madre de todas las soluciones:

(...) the scientists see few signs that government leaders anywhere are even prepared to take the simple measures of stockpiling food or of introducing the variables of climatic uncertainty into economic projections of future food supplies. The longer the planners delay, the more difficult will they find it to cope with climatic change once the results become grim reality.

¿Sobrará recordar que el precio, de las 2,000 calorías/día  que un planeta respetable debe proveer a cada uno de sus pobladores, ha caído desde entonces, y por ende el consumo ha aumentado, .....a un ritmo sin precedentes en los 10,000 años anteriores??

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Pausa: Cuentos Chinos

La expansión de la economía China ha generado reacciones encontradas en América Latina en los últimos años.

Algunos trabajos recientes ayudan a comprender mejor el papel de esa gran economía en la dinámica de nuestra región.

Acá se discute el papel de China en nuestra región, partiendo de su papel en el mercado de commodities. Conclusión básica:

One of the main findings is a positive and significant relation between China’s industrial production and the evolution of prices of metals, fuels and to a lesser extent, grains and other farm commodities. In general, Latin America economic cycles are related with commodity prices and China’s economic activity in a positive manner.

Mientras que acá se estudia (PDF) el potencial desplazamiento de la actividad manufacturera en aquellos países en alto riesgo:

We identify 10 developing economies for which manufacturing represents more than 75% of merchandise exports (Hungary, Malaysia, Mexico,
Pakistan, the Philippines, Poland, Romania, Sri Lanka, Thailand, and Turkey), which are in theory the countries most exposed to the adverse consequences of China’s export growth.  Our results suggest that had China’s export supply capacity been constant over the 1996-2003 period,
demand for exports would have been 0.6% to 1.4% higher in the 10 countries studied.  Thus, even for the developing countries most specialized in export manufacturing, China’s expansion has represented only a modest negative shock.  

Conclusión: entre más fuerte China, mejor para nosotros.

Pausa: Largo Plazo (cont.)

Libro para empezar bien el semestre académico: Bound Together: How Traders, Preachers, Adventurers, and Warriors Shaped Globalization. por Nayan Chanda.

Un excelente apertivo está acá.
Muestra:
Pregunta: So, you're looking at the world's interconnectedness, and you [find] -- shall we call them Weberian ideal types? Warriors, preachers, traders, and adventurers. Real people; they're not "ideal," but in some sense they're a type that recurs again and again.
Respuesta:

And their motivation is universal. The lone traders of the Mesopotamian civilization who started out riding a donkey, going several hundred miles, have now been replaced by 63,000 multinationals who are taking their stuff on container ship and jumbo jet. Preachers -- Christian, Buddhist, Islamic preachers -- have now been joined by a new category of preachers, the people who are interested in human rights, environment. They want the world to live better and live well and follow certain principles. Adventurers, the Marco Polos and the Ibn Batutas, have been now replaced by hundreds and millions of tourists and migrants who are traveling the world looking for a fulfilling life. And then warriors -- Alexander the Great and Genghis Khan's warriors have been replaced by warriors of different types who may be actually flying a predator drone sitting in an air force base in the United States. But the nature of the decision or desire to dominate and establish a universal empire -- that survives. So, that's the point I try to make, that the four motivations that I have defined have been with us from the beginning of history.

Pausa: Vergonzoso

Me despierto tempranísimo porque sé que el DANE publica hoy las cifras de desempleo y tengo tres teorías que quiero contrasatar con los datos. Me encuentro con un boletín que dice, literalmente:

Tal como fue comunicado en el boletín correspondiente al mes de enero, no se publicarán los resultados mensuales del mercado laboral ni los valores absolutos de las series. Sin embargo, se publicara la información necesaria para calcular por parte del lector los valores aproximados de la población económicamente activa, el número de desocupados y el número de ocupados, al igual que cálculo para determinar las tasas mensuales para el desempleo, ocupación, el subempleo y la Tasa Global de Participación, tanto para nivel nacional como las 13 áreas. Los siguientes ejemplos permiten ilustrar lo mencionado así:

bla bla bla. Lo que me sacó la piedra es la frase "calcular por parte del lector los valores aproximados(....)". Si hay cien lectores hay 100 datos semi-oficiales, "aproximados". Grrrrrrr.
Hace unos días leí una importante columna del Profesor Stefano Farné (Universidad Externado), con cuyas opiniones usualmente tengo respetuosas diferenecias, pero que juzgo siempre razonadas y serias. El profesor estaba muy inconforme con el tema de la disponibilidad de las cifras completas y de los informes de expertos contratados para analizar las implicaciones estadísticas de haber modificado (para bien, creo yo) la metodología de medición, incluyendo el tamaño de la muestra. Yo pensé que quizás el Profesor estaba exagerando un poco. Habiendo pasado por una frustrante madrugada, y con mis tres ideas huerfanas de referente empírico, me suscribo a las inquietudes del Profesor Farné...

Pausa: Largo Plazo

En Marzo último se publicó una actualización de la base de datos sobre crecimiento que ha construido, a lo largo de muchos años, el profesor Angus Maddison, de la Universidad de Groningen.
Esta base de datos es espectacular y disfruto enormemente estudiandola y haciéndome preguntas. Contiene estimativos sobre población y PIB desde el siglo I (en algunos casos) hasta 2003 para una muestra enorme de países, incluída Colombia.
A mi me encanta por una sencilla razón: ayuda a ponerle perspectiva histórica al debate, a veces tan acalorado como estéril, sobre la globalización.
Me explico: las cifras de Maddison muestran cómo desde el año 14 hasta el año 1700, el PIB per cápita se mantuvo prácticamente constante (creció un 0.03% anual en promedio). Entre 1700 y 1820, época de la industrialización y de mercados en fuerte expansión, la tasa de crecimiento se multiplica por 10 (llega a 0.3%)y por mucho más en países como Inglaterra. Entre 1900 y 1970 se multiplica otra vez por un factor de 5, llegando a 1.8%, y a mucho más en páíses como Estados Unidos.
Esto significa que quien hubiera nacido, digamos, en el año 1215 (cuando se firma la carta magna) tenía exactamente la misma calidad de vida, incluyendo una esperanza de 40-45 años al nacer, que el tatarabuelo de su su tatarabuelo 150 años antes mientras que quien nace hoy va a vivir muchos más años con mucha más calidad de vida que, incluso, su abuelo 50 años antes.
Punto de fondo: el crecimiento económico es un invento relativamente reciente, está intimamente ligado a los flujos de bienes, personas e ideas, y es la razón que explica por qué quienes estamos vivos hoy somos tan inmensamente afortunados.

Pausa: Columnistas

El Dr. Salomón Kalmanovitz ha escrito una interesante columna sobre la coordinación -- la ausencia de coordinación, mejor--- entre el Gobierno y el Banco Central en Colombia. Su punto de fondo:

En vez de cooperar con la autoridad monetaria, el Gobierno la descalifica. En vez de ahorrar, desahorra. En vez de cerrar el déficit fiscal, lo mantiene en un nivel todavía alto. En vez de gastar menos, gasta más. En lugar de prepagar deuda externa, la aumenta.

Miremos las aseveraciones con cifras en la mano. Estas cifras están disponibles para cualquiera interesado en el Marco Fiscal de Mediano Plazo, un juicioso y muy serio documento que preparan los técnicos del Ministerio de Hacienda que, lamentablemente, no recibe por parte de nuestros numerosos expertos fiscales el debate crítico y muy de fondo, que este trabajo merece.

1. En vez de cooperar con la autoridad monetaria, el Gobierno la descalifica.
¿Sabía usted que en este momento el Gobierno mantiene congelados recursos en el Banco de la República por $6 billones?. Nada más fácil que ver aprobado en el Congreso un proyecto de Ley de Adición Presupuestal financiado con estos recursos. Si el Gobierno hubiera optado por esta decisión, yo entendería el punto de Kalmanovitz.
Otra cosa muy distinta es que, aquí y en Cafarnaum, los gobiernos se suelen quejar de las alzas en tasas de interés. Descalificar es asunto bien distinto a estas quejas respetuosas y francamente...... resignadas. Llevar, por ejemplo, un proyecto de reforma constitucional al Congreso quitándole la independencia al emisor, eso si es descalificar.

2. En vez de ahorrar, desahorra. En vez de cerrar el déficit fiscal, lo mantiene en un nivel todavía alto.
Si eso fuera cierto, el saldo de la deuda pública estaría subiendo descontroladamente respecto de la capacidad de servirla. Pues no es el caso. Mire usted el siguiente Gráfico, que mide la relación deuda neta/PIB (una de tantísimas medidas, cierto, pero sucede que todas dicen lo mismo).



Mire también este gráfico que muestra cómo la trayectoria estimada para el mediano plazo es sistemática y es mejor a lo que el mismo Gobierno pensaba iba a ser el caso hace un año.



3. En vez de gastar menos, gasta más.
Falso para todo efecto relevante. Miren ustedes este gráfico, que mide (según las cuentas nacionales en precios constantes, disponibles en la página del DANE) la relación entre el consumo del Gobierno y el PIB:



Punto de Fondo: La relación ha bajado casi 5 puntos del PIB desde el pico observado hacia 1999-2000, y lo ha hecho más que cualquier otro país de América Latina. No cree usted que si lo que afirma Kalmanovitz fuese cierto veríamos tasas de interés más altas? Una tasa de cambio .....debilitándose?

4. En lugar de prepagar deuda externa, la aumenta.
Miremos los datos. Aquí está un gráfico que mide la relación entre el saldo de la deuda externa tanto pública como privada, y el PIB en los últimos años.



Punto de fondo: la relación pasa de 30% en 2002 a menos de 18% (estimado) en 2007.
Aunque los datos son contundentes, para un economista es más diciente medir esta deuda en relación con varios indicadores de sostenibilidad de la misma. Miremos la siguiente tabla:



Punto de fondo: la mejora en todos los indicadores en los últimos años es sin lugar a dudas tan fuerte como sistemática.

Pausa: El Peso colombiano (Cont.)

Hace unas semanas hice un ejercicio vinculando el peso colombiano con el dólar neozelandés, sugiriendo que "lo de mayo" (la fuerte apreciación colombiana) había sido muy extraño. Cosa similar se puede decir de la relación de nuestro peso con el chileno. Vale la pena mostrar las gráficas actualizadas (Fuente: Yahoo Finance). Aqui va Chile

Y aqui NZ:


Punto de fondo: Desde comienzos de junio la tendencia a retornar a lo que era la relación antes de Mayo es muy clara. Los tres países nos hemos apreciado de manera importante (llamemosla una apreciación-beta, para usar un símil financiero) en los últimos años. Lo de mayo en Colombia fue una apreciación distinta, creo yo, explicada por la confusión que generaron las medidas de control cambiario.

Pausa: Bien, Sarko

Ayer comentaba que el Presidente Sarkozy había hecho planteamientos inteligentes y promisorios en el tema (delicadísismo en Francia) de la inmigración. Hoy me entero que su aporte al debate nacional no se limita a temas de la mente:

Sarko's imperial jog is like a red rag to his leftwing critics. Their argument goes like this: running in public is self-centred and exhibitionist and worse than that...it is American. If you support la République's values of solidarity and equality, you do not jog.

Nótese que el Pre usa una camiseta de la NYPD (Departamento de Policía de New York)..

Pausa: Titulares Curiosos

Me llamó la atención el titular del El Tiempo sobre el dato de crecimiento: "Crecimiento no es sostenible: analistas". Contrasta mucho con, por ejemplo, La República: "Crecimiento desbordó los pronósticos".
Me llamó la atención porque, según se rumora, el primero anda buscando un socio internacional y el segundo no.
Me pregunto: ¿no será que, si sus potenciales socios se toman en serio el titular de El Tiempo, baja el precio de la eventual transacción, mientras que si se toman en serio el de La Republica, el precio sube? ¿Que necesidad tiene este futuro vendedor de presentar un dato (que, objetivamente) es muy positivo de manera tan negativa? ¿Cual es, mejor dicho, la lógica económica y financiera de esta aparente irracionalidad? Posibilidades:
A. El Tiempo sinceramente cree que la sostenibilidad del crecimiento (y, por tanto, de las tendencias que ha tenido la pauta, el número de suscriptores, las posibilidades de expandir negocios, etc) está en duda y cree conveniente que todo el mundo lo sepa, incluyendo sus potenciales socios, asi el precio del periódico caiga. Lo importante es informar objetivamente, asi los dueños del rotativo se empobrezcan.
B. El Tiempo estima que sus titulares --y las opiniones de sus fuentes--- carecen de efecto en los mercados financieros y por tanto que el precio de la transacción está asegurada, digan lo que digan sobre el futuro económico del país.

Pausa: Crecimiento en Colombia

Acaban de salir las cifras de crecimiento económico en Colombia para el primer trimestre de 2007. Además del excelente dato agregado (crecimos 8% año a año), miré las cifras a precios constantes y me parecieron interesantes dos cosas, a mi juicio importantes para quienes estén en plan de estudiar perspectivas de mediano plazo
1. La relación Inversión/PIB sobrepasó la barrera del 27%. No había de otra: la inversión creció más de 30% en ritmo anual.


2. La relación entre consumo del gobierno y PIB siguió cayendo y siguió, por lo tanto, ejerciendo una importante labor anti-cíclica, como ha sido tradicional en Colombia.



Las dos cifras implican algo muy interesante desde el punto de vista de nuestro ciclo reciente. Primero, entre el punto más bajo de la recesión (segundo trimestre de 1999) y el primer trimestre de 2007, hay una diferencia de mas de 14 puntos porcentuales (-6.8% en el peor momento, +8% hoy día. Dicho diferencial es el más grande de nuestra historia.
Segundo, el ciclo ha estado caracterizado por un fuertísimo repunte de la inversión: 15.3 puntos del PIB, de lejos el más importante de América Latina, y sin duda razón central en la explicación de nuestra posición en balanza de pagos.
Tercero, el ciclo ha estado también tipificado por un ajuste muy fuerte del consumo gubernamental: el rubro cae en 4.5 puntos del PIB.
Implicaciones:
Las cifras son excelentes, mirando el mediano plazo. El crecimiento colombiano está fundamentado en la inversión --que es una apuesta a favor del futuro-- y el gasto público está cayendo fuertemente como factor de demanda, cumpliendo su rol anticíclico.

Pausa: Powerpoint veinteañero

Soy un usuario bastante intensivo de Powerpoint. Y, ciertamente, he notado dos síntomas muy preocupantes: (a) en los temas técnicos que me toca exponer, he dejado en mucho la costumbre de escribir las ideas en documentos y (b) he perdido paciencia con los textos escritos.
Pues bien, resulta que el programita de marras acaba de cumplir sus primeros 20 años.
Es un programa que todo el mundo que yo conozco detesta, del cual hay miles de burlas, pero que usan hasta los niños y niñas de primaria para hacer presentaciones sobre.... ¿que sé yo?.
Recuerdo una columna de Carlos Caballero en la que expresaba su profunda animadversión hacia el programa.
¿Alguien la tiene?... sería muy educativo volverla a leer en el onomástico. A ver si volvemos a escribir las presentaciones...
Por ahora (sacado de acá)

Peso Colombiano: Lo de mayo....

La revaluación del peso en mayo fue extraordinaria, a todas luces. Hoy dicen Newman y Volberg, destacados analistas de Morgan Stanley, refieriéndose al respiro que ha dado el cambio en los últimos días:

If, as we suspect, the current sell-off turns out to be temporary, we could see, once again, pressure on the Colombian peso to appreciate and with that new concerns over what the authorities could do next. After all, the failure of the measures in early May to stem the peso’s gains — when the authorities announced that 40% of the proceeds of all dollar borrowing would have to be set aside in non-interest-bearing accounts for six months — was likely what triggered the authorities to introduce capital controls by the month’s end, requiring that all portfolio inflows would also be subject to similar controls.

No lo veo tan claro. Miren ustedes la dinámica del peso colombiano con respecto, por ejemplo, al peso chileno. Es fácil deducir que algo extraño pasó en Mayo....



Sospecho, en línea con mi comentario anterior, que se trata de un juego temporal de expectativas. Contrario al pronóstico de estos distinguidos autores, no veo razones de fondo por las cuales, despejados estos juegos de expectativas ---y saliendo bien librados de la gestación del tipo de "mal equilibrio", riesgo que dichos juegos implican--- el cambio volverá a ubicarse en los alrededores de 4 pesos colombianos por peso chileno.... exactamente donde estaba hace 2 años.

Pausa: Una Similitud Cambiaria

En el siguiente par de Gráficos (tomados de Yahoo Finance) se muestran dos cosas. La primera, muy conocida en Colombia: la evolución de nuestro Peso en 2005-07. La segunda, completamente desconocida, pero muy útil para introducir temas de debate en esta coyuntura: la evolución de nuestro Peso en relación no con el dólar americano, sino con el dólar neozelandés. En este caso, el gráfico se extiende para el período 2002-07.





Punto de fondo: aunque con un ajuste inicial importante, la relación entre el dólar de Nueva Zelanda y el peso Colombiano mantiene una notable estabilidad entre enero de 2003 y nuestros días. En una primera época (comienzos 2003-mediados 2005), por encima de $1,600, pero siempre en plan de volver a ese punto, en una segunda época (mediados 2005-mayo 2007), ligeramente por debajo. Lo interesante es que solo a comienzos de mayo 2007, resulta cierto que el peso colombiano se aprecia significativamente.

Hay muchas cosas que resultan interesantes. La primera, que nuestras dinámicas cambiarias sean tan similares a lo largo de un período tan largo de tiempo, no obstante el hecho de que trata de dos países que no podrían ser más distintos, países cuyas poblaciones --en un 95%--- probablemente serían incapaces de señalar al otro en un mapa, mucho menos tener algún tipo de vínculo. Por supuesto, hay muchos más países con muy similar evolución comparativa, pero resultaba demasiado tentador exponer algunas ideas usando uno tan exótico para nosotros ¿o no?

Segundo, el paralelismo obliga a los exponentes de algunas de las tesis explicativas de nuestra revaluación que mas "venden" en nuestro medio, a profundizar en sus análisis.

Los que opinan que la revaluación del peso colombiano obedece a un fenómeno narco, (los narcos traen efectivo, etc. etc.) tendrían que explicarnos por que en un país sin narco la tasa de cambio exhibe casi exactamente el mismo comportamiento.

Los que opinan que proviene del presunto despelote fiscal colombiano, tienen que explicarnos por qué sucede cosa idéntica en materia cambiaria en un país con balance operativo superavitario en 7.3% del PIB en 2006.

Los que opinan que un déficit en cuenta corriente es anuncio claro de devaluación, nos tienen que ilustrar acerca de por qué con un défict de 9% del PIB tanto en 2005 como en 2006 (sistemáticamente negativo desde 1990 y alrededor de 6% en promedio los últimos 5 años) la apreciación ha sido tan sistemática respecto del dólar americano, como en Colombia, un país que en en los últimos 5 años ha tenido tanto modestos supérávits, como modestos déficits..



Tercero... ¿que pasó en Mayo? Una posibilidad: hubo gente que, intuyendo mayores controles futuros, y seguros de querer invertir en Colombia, anticiparon sus decisiones financieras y, con sus acciones, apreciaron el peso.... moneda que volverá a los $1,600 o por ahí.
Hablando en serio, creo que este sencillo ejercicio (lo he podido hacer con muchos otros países, o grupos de países) es ilustrativo en sugerir que a los colombianos, en nuestros debates, nos conviene mirar un poco mas allá de Chapinero. Para seguir con el ejemplo, Nueva Zelanda ha sido reiteradamente considerado una especie de paradigma en el buen manejo económico.
Pues resulta que en una misma semana (Junio 8) hizo dos anuncios: subió la tasa de interés de intervención (a 8%)
y al tiempo anunció intervenciones en el mercado cambiario:

New Zealand’s central bank on Monday took the unprecedented step of intervening in the currency market to try to stem a rally that has seen the kiwi dollar rise to its highest level since its 1985 float.

Columna Interesante

Alejandro Gaviria ha escrito una columna muy interesante, argumentando que por razones evolutivas los humanos sobre-ponderamos el presente en nuestra visión de la realidad.
Veo (y comparto en 95%) el punto de fondo que hace Alejandro. Pero no comparto los ejemplos, que en lugar de aportar, le dañan su excelente argumento. Tres cosas concretas, y una reflexión final.

No. 1
Miren los datos del indice Dow Jones en los últimos 10 años, por ejemplo. Verán que el crecimiento es 6.5% anual en promedio. Una tasa compuesta de 6.5% significa que, a este ritmo, el indice se duplica cada 11 años, mas o menos lo que ha pasado desde los años treinta. El comportamiento ha sido mas "exponencial" que casi todos ejemplos clasicos de tal calificativo estadistico: el crecimiento poblacional, por ejemplo.

No.2
De otra parte, no hay duda que en EU ocurrio algo "nuevo" por esa epoca. Un pais sin ahorro y casi sin inversion de capital, a punta de productividad, no solo logra valorizar empresas a ese "exponencial" ritmo, sino que tambien logra crecer el PIB en promedio 4%. Inédito históricamente hasta ese momento y aun misterioso en muchas dimensiones que sencillamente no entendemos plenamente, aunque ha habido una verdadera avalancha de estudios tanto teoricos como empiricos. El entusiasmo con la bolsa en 1997 no me parece un efecto exclusivo de la barriga llena, sino del asombro que produce la innovación permanente. Si se reventó una burbuja, sin duda. Pero de ahi salió Google...y otro asombro.

No.3
Creo que Alejandro exagera un poco cuando dice que hay gente en Colombia argmentando que:

"(...)hemos entrado en una nueva realidad. Que el desequilibrio fiscal quedó atrás. Que la inversión extranjera seguirá aumentando. Que las altas tasas de crecimiento continuarán indefinidamente. En fin, que el presente es el futuro".

No conozco ejemplos claros de gente en ese plan tan desenfocado. Para quien se tome el trabajo de mirar cifras y las lea con serenidad, es claro que vamos bien. Y mas claro aun que falta mucho.

Sintetizando
El hecho de que el reclamo por hacer las cosas que racionalmente conviene para progresar sea tan minoritario, y esto es asi no solo en Colombia, sugiere que Alejandro tiene razón en un punto muy de fondo: el asunto es hondo y denso. ¿Será que en la dinámica evolutiva la barriga le ganó la batalla a los futuristas lóbulos frontales?, ¿Sancho venció al Quijote?
Podría ser.
Yo aportaría otra idea, quizás complementaria. Una expresión del presentismo. Al cabo, estamos en una democracia y manda la mayoría. Y en Colombia la mayoría, abrumadoramente, quiere alta parafiscalidad y alto salario minimo, no obstante el desempleo y la informalidad, para poner solo un ejemplo.
¿Es el presentismo que sugiere Gaviria lo que no nos deja avanzar? ¿O es otra cosa?. ¿Estamos seguros, por ejemplo, que el votante en una democracia es racional? ¿Estamos seguros que no se dipara sistemáticamente en los pies?
Les recomiendo el excelente y polémico libro reciente de Bryan Caplan, Myth of the Rational Voter. Un espléndido resumen-aperitivo , y una interesante discusión, están acá.

Tres Patéticos Recursos

La columna de Juan Carlos Echeverry el día de hoy en El Tiempo es un ejemplo supremo de todo lo que tenemos que superar en el debate económico colombiano.

Empieza con el primero de los tres más patéticos recursos retóricos criollos: la cita de autoridad. Si lo dice fulano, debe ser cierto. ¿Quien es usted para controvertir a tan alta eminencia?. Es obvio no solo el sentimiento de inferioridad que lo invade a él, su urgencia en buscar validantes creíbles, sino su alegría al sentir bendecida su alma por algún sacerdote y no tener que transitar el arduo camino de defenderse solo.
Ni siquiera vale la pena ahondar. Basta repetir lo que --en el mismo lugar que Echeverry cita con fervor religioso---- dice el alto sacerdote de su devoción:

Let me be precise about one issue. I never said the fiscal conditions in Colombia are bad. That has nothing to do with my point that fiscal policy can help resolve the problem of an appreciated exchange rate. I know they have a surplus, my point is that they should have a bigger one.

Respetable, pero no lo comparto. Por pedir cada vez mas superavit fiscal en paises donde el superavit fiscal ya es sustancial, andamos como andamos en materia de economía política en latinoamerica.... pero bueno. Ese, que es un tema muy interesante, lo guardo para otra ocasión.
Mas adelante, Roberto Rigobón --por lo demás, un querido amigo mio-- cualifica aun mas esa afirmación, sensata y profesional. Que si. Que un ajuste fiscal en Colombia si sería bueno, pero si el shock es de oferta. Mejor dicho, que un mayor aumento de impuestos o una mayor reduccion del consumo del gobierno respecto de lo que ya hemos hecho en estos 5 años sería recomendable si nuestra revaluación proviniera de los términos de intercambio. Pero no es buena idea ---dice Roberto, la autoridad para Echeverry---- si la revaluacion proviene del aumento que ha tenido el deseo de invertir, que es un puro fenómeno de demanda.
Comparen ustedes las dos columnas de Echeverry, donde claramente anuncia una crisis con origen fiscal y con fecha concreta, con esa afirmación enteramente sensata y mesurada. Y piensen ustedes lo patético que es lo que ha hecho Echeverry: no solo acude a una cita de autoridad para defenderse. Fuera de eso, lo hace mal.
¨
Y luego pasa al segundo de los tres más patéticos recursos retóricos criollos: la rasgada de vestiduras. Nos recita las maravillas que logró hacer como funcionario de la administración Pastrana, de tan grata recordación para todo el pueblo colombiano. Claro, entre estas maravillas está de todo: las familias pobres, las señoras, los niños...... salvo lo atinente al asunto en una discusión por él mismo promovida: la tal reducción del gasto público que tan importante le resulta para evitar la crisis del 2009. Ese párrafo del final es un monumento a todo lo que tenemos la obligación de eliminar del debate colombiano, si es que queremos progresar.

El tercero de los más patéticos recursos retóricos criollos es la utilización de terminología de claro sabor culinario. Aunque palabrejas como "barriobajo" y frasesitas del estilo "mensajero y no el mensaje" ayudaron mucho a lograr coronar en los tres frentes, debo aceptar que Echeverry no lo logró: la columna está muy bien escrita y es muy clara. Tal vez demasiado clara para bien de la credibilidad de Echeverry como economista que valga la pena escuchar....